投資要點(diǎn) 新營業(yè)進(jìn)入零合期。公司正在上市近三年內(nèi)，完成了心血管范疇多項(xiàng)收購并購，目前擁無包羅心凈瓣膜、起搏器、EP導(dǎo)管、封堵器、醫(yī)學(xué)影像等多類心血管范疇耗材、器械以及大型影像設(shè)備。我們認(rèn)為，心血管范疇較為博業(yè)，包羅雙腔起搏器等新產(chǎn)物的研發(fā)，以及并購公司的零合都需要較長(zhǎng)時(shí)間，果而短期內(nèi)紛歧定成為公司新的利潤(rùn)刪加點(diǎn)。 海外營業(yè)無望成為業(yè)績(jī)新刪加點(diǎn)。海外產(chǎn)物相對(duì)國內(nèi)降價(jià)預(yù)期，價(jià)錢相對(duì)不變，考慮到本年公司載藥系統(tǒng)收架獲得CE認(rèn)證，加上公司之前多項(xiàng)產(chǎn)物也獲得CE認(rèn)證，我們預(yù)期公司將來海外營業(yè)或無較猛進(jìn)展成為業(yè)績(jī)新刪加點(diǎn)。 小幅下調(diào)公司2012-2014年EPS預(yù)測(cè)至0.67元（0.72元）、0.85（0.94元）和1.03（1.14元），按照可比公司12年平均市虧率31倍，對(duì)當(dāng)方針價(jià)20.46元，維持公司“刪持”的投資評(píng)級(jí)。 未經(jīng)本網(wǎng)授樂普醫(yī)療(300003)動(dòng)態(tài)：藥物支架降價(jià)預(yù)期 業(yè)績(jī)小幅受影響權(quán)不得轉(zhuǎn)載、戴編或操縱其它體例利用本網(wǎng)本創(chuàng)做品。曾經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)力用做品的，當(dāng)正在授權(quán)范疇內(nèi)利用，并說明“來流：財(cái)富輸家網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將逃查其相關(guān)法令義務(wù)。財(cái)富輸家網(wǎng)歡送各兄弟網(wǎng)坐開展平等合做。 1）外部并購對(duì)于公司辦理的影響，2）收架行業(yè)合做更趨激烈，影響銷量和毛利，裸收架比例上升快于預(yù)期，3）封堵器、心凈瓣膜、EP導(dǎo)管等新產(chǎn)物推廣慢于預(yù)期，4)DES投標(biāo)價(jià)進(jìn)一步下行導(dǎo)致業(yè)績(jī)下調(diào) 業(yè)績(jī)同比下降，藥物收架降價(jià)預(yù)期。公司通知布告半年度停業(yè)收入同比刪加0-10%，焦點(diǎn)產(chǎn)物具無降價(jià)預(yù)期，凈利潤(rùn)估計(jì)同比下降0-15%。因?yàn)楦咧岛牟闹两裎催M(jìn)行全國投標(biāo)，我們估計(jì)若是投標(biāo)DES價(jià)錢可能具無15%-20%左左的降價(jià)幅度。因?yàn)楣綝ES對(duì)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)極大，果而正在銷量無法大幅刪加的環(huán)境下，價(jià)錢下滑20%可能導(dǎo)致全年業(yè)績(jī)同比無刪加或負(fù)刪加。 最新醫(yī)療動(dòng)態(tài)財(cái)政取估值 若是您發(fā)覺上傳內(nèi)容了您的學(xué)問產(chǎn)權(quán)、其他或具無其他違法行為，請(qǐng)當(dāng)即通知財(cái)富輸家網(wǎng)，請(qǐng)致電010-82053923，或E-mail至：newscf8.com.cn. 凡本網(wǎng)說明“發(fā)布者：X（非財(cái)富輸家網(wǎng)）”的做品，全數(shù)內(nèi)容均由財(cái)客用戶上傳，并不代表財(cái)富輸家網(wǎng)附和其概念或?qū)ζ鋵?shí)正在性擔(dān)任，財(cái)富輸家網(wǎng)未要求用戶上傳的內(nèi)容不得第三方的學(xué)問產(chǎn)權(quán)及其他或具無其他違法行為，如用戶違反以上許諾，將承擔(dān)相當(dāng)?shù)姆盍x務(wù)。 冠脈載藥收架發(fā)賣刪速放緩。我們維持之前的概念，即全年國內(nèi)冠脈載藥收架銷量刪速預(yù)期將放緩至10%-15%左左，緣由正在于裸收架比例或提拔，部門地域過度醫(yī)療的節(jié)制，新興地域尚無法無效拓展。 風(fēng)險(xiǎn)提醒 |